周一，紙漿期貨震蕩上揚(yáng)，主力合約SP2109上漲1.63%，報(bào)6474元/噸。因宏觀氛圍繼續(xù)向好，而下游原紙市場(chǎng)漲價(jià)函頻發(fā)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)維持高位亦對(duì)漿價(jià)構(gòu)成支撐。

    最新公布的7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.4%，環(huán)比增長(zhǎng)0.30%，表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)態(tài)勢(shì)，同時(shí)，因美國(guó)消費(fèi)者信心大幅下降，打擊對(duì)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)（美聯(lián)儲(chǔ)/FED）提早收緊政策的預(yù)期。美元兌主要貨幣周一持于一周低點(diǎn)附近，上周五創(chuàng)近七周最大跌幅，工業(yè)品因此受到提振。

    近日山東地區(qū)針葉漿貿(mào)易商根隨期貨盤(pán)面調(diào)整，變動(dòng)不大，目前針葉漿市場(chǎng)含稅報(bào)盤(pán)參考：銀星6450元/噸，凱利普6600元/噸，馬牌6450元/噸，獅牌6450元/噸，南方松6050元/噸。闊葉漿市場(chǎng)交投一般，部分貿(mào)易商報(bào)價(jià)上調(diào)50元/噸，鸚鵡、金魚(yú)、小鳥(niǎo)報(bào)價(jià)4750元/噸，實(shí)單商談出貨?；瘷C(jī)漿市場(chǎng)成交一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)定，目前化機(jī)漿市場(chǎng)含稅報(bào)盤(pán)參考價(jià)：昆河、佳維3350元/噸。本色漿市場(chǎng)清淡運(yùn)行，貿(mào)易商報(bào)價(jià)穩(wěn)定，目前本色漿市場(chǎng)含稅報(bào)盤(pán)參考：金星5850-5900元/噸。

    下游原紙仍陸續(xù)有漲價(jià)函對(duì)外發(fā)布，支撐市場(chǎng)信心面，但實(shí)際落實(shí)情況仍需關(guān)注。銅版紙市場(chǎng)主流盤(pán)整。雙膠紙市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。局部發(fā)運(yùn)受限，市場(chǎng)觀望氣氛愈濃，價(jià)格大幅上行動(dòng)力不足，重點(diǎn)關(guān)注公共衛(wèi)生時(shí)間及政策面因素影響。白卡紙市場(chǎng)交投偏弱，紙價(jià)窄幅震蕩整理。短期部分生活用紙企業(yè)提價(jià)意愿較濃，終端需求跟進(jìn)一般，暫乏強(qiáng)勁利好支撐。但生活用紙企業(yè)開(kāi)工同時(shí)有所下滑，價(jià)格漲幅或較有限。

    值得注意的是，因上游庫(kù)存壓力仍存，需求面未見(jiàn)明顯利好，市場(chǎng)業(yè)者對(duì)后市預(yù)期仍顯悲觀。同時(shí)成品紙開(kāi)工率環(huán)比走低，華東及西南地區(qū)個(gè)別紙廠(chǎng)停機(jī)檢修。木漿需求整體下滑，主要港口庫(kù)存環(huán)比增加7.3%，結(jié)束連降趨勢(shì)，供需再次明顯轉(zhuǎn)弱。

    對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)，方正中期認(rèn)為，在成品紙出庫(kù)好轉(zhuǎn)及生產(chǎn)利潤(rùn)回升前，對(duì)紙漿的補(bǔ)庫(kù)需求難以明顯增加，紙漿7月進(jìn)口同環(huán)比降幅較大，后續(xù)回升空間或有限，但偏弱的需求仍難以繼續(xù)支撐當(dāng)前估值下的漿價(jià)上行。